Documento de Trabajo

Extreme Value Theory and Value at Risk

Value at Risk (VaR) is a measure of the maximum potential change in value of a portfolio of financial assets with a given probability over a given time horizon. VaR became a key measure of market risk since the Basle Committee stated that banks should be able to cover losses on their trading portfolios over

Vertical Integration and Sabotage in Regulated Industries

An essential facility produces “access,” an essential input used by a competitive downstream industry. The access charge is regulated. The essential facility can vertically integrate into the downstream segment and sabotage rivals increasing their costs.  We systematically study the vertical integration decision and the optimal level of sabotage. Contrary to most of the literature, we

Interest Rate Volatility and Nominalization

Most Latin American economies in the 1980’s and early 1990’s were burdened with extremely high inflation rates. Chile’s strategy to strengthen its financial market was to rely on inflation-linked securities. Indeed, indexation pervaded the whole economy for almost thirty years. However, the sharp decrease in the annual inflation rate over the last decade— from 26

Privatizing Highways in Latin America: is it Possible to Fix What Went Wrong?

This paper reviews the Latin American experience with highway privatization during the last decade. Based on evidence from Argentina, Colombia and Chile, we find that private financing of new highways freed up fewer public resources than expected because public funds were often diverted to bail out franchise holders. Furthermore, many of the standard benefits of

Spatial Peak-load Pricing

This article extends the traditional electricity peak-load pricing model to include transmission costs. In the context of a two-node, two-technology electric power system, where suppliers face inelastic demand, we show that when the marginal plant is located at the energy-importing center, generators located away from that center should pay the marginal capacity transmission cost; otherwise,

Una estimación del efecto distributivo de las bandas de precio, 1984-2000 (An estimate of the distributive effects of price bands, 1984-2000)

Entre 1984 y 2000 las bandas de precio del trigo, el azúcar y los aceites comestibles han generado transferencias netas desde los consumidores hacia los productores y el Gobierno, por un total de US$ 1.217 millones. Así, las bandas no sólo han estabilizado precios sino que los han sustentado siendo proteccionistas. Hay tres factores que

Extreme Value Theory: Value at Risk and Returns Dependence Around the World

This paper presents two applications of Extreme Value Theory (EVT) to financial markets: computation of value at risk and assets returns dependence under extreme events (i.e. tail dependence). We use a sample comprised of the United States, Europe, Asia, and Latin America. Our main findings are the following. First, on average, EVT gives the most

Transmisión eléctrica y la "ley corta": una estimación de la redistribución de peajes (Electricity transmission and the short law: an estimate of toll redistribution)

Este trabajo estima los peajes que le correspondería pagar a cada grupo de empresas de generación con cada una de las reglas de asignación que han sido propuestas en las sucesivas versiones de la ley corta, y los compara con aquellos que hubieran pagado con los contratos vigentes hasta marzo de 2002.El principal resultado del

Desafíos metodológicos de los sistemas de evaluación e incentivos en educación. El caso del SNED en Chile

En este trabajo se analizan los desafíos más importantes que enfrentan los sistemas de evaluación e incentivos, esto es, qué elementos considerar en la medición del desempeño del establecimiento escolar y cómo comparar entre establecimientos educacionales que atienden a una población de distinto nivel socioeconómico. Este análisis es fundamentalmente metodológico y se realiza respecto del

Integración vertical en el sector eléctrico: una guía para el usuario

Este trabajo evalúa los pro y contra de la integración vertical en el sector eléctrico. Lasprincipales conclusiones son las siguientes: (i) si bien la integración vertical no es mala per se, la mayoría de sus ventajas surgen cuando existen monopolios separados de transmisión y distribución y cada uno explota su poder de mercado individualmente. Cuando

Rendimiento Escolar y Premios por Desempeño. La Experiencia Latinoamericana (Scholastic performance and performance awards)

El objetivo de este trabajo es discutir analítica y metodológicamente la evaluación del desempeño y la introducción de incentivos en educación en América Latina. Los incentivos permiten remunerar más adecuadamente a los docentes y por esa vía motivar una mejora en su desempeño y por ende en la calidad de la educación que se imparte.

The Privatization of Social Services in Chile: an Evaluation

We examine the privatization of Chilean social services that began in 1981. We conclude that the reform has had a positive impact by providing competition to public providers (health and education) and insulation from political capture (pension funds). The major lesson, however, is that the full benefits from privatization-cum-competition are slow to arrive and require